Kripto para piyasasının toplam değeri, ABD Hazine Bakanlığının geçen ay uzun vadeli tahvillerde geri alımları artıracağını açıklamasından bu yana 740 milyar dolardan fazla artış kaydetti.
Fiyatlardaki yükselişle birlikte kaldıraçlı pozisyonlar da büyüyor. Coinglass verileri, kripto paralardaki vadeli kontratlarda toplam açık pozisyon miktarının yaklaşık 160 milyar dolara ulaştığını gösteriyor. Bu, geçen yıl ekim ayının sonundan bu yana görülen en yüksek seviye.
900 milyon doların üzerinde short pozisyon tasfiye edildi
Kripto para fiyatlarında pazartesi günü yaşanan hızlı yükseliş sırasında düşüş yönünde işlem açan yatırımcılara ait 900 milyon dolardan fazla pozisyon tasfiye edildi.
Short pozisyonların kapanmaya devam etmesi, piyasada yeni bir “short squeeze” hareketini tetikleyebilir. Böyle bir senaryoda zarar eden yatırımcıların pozisyonlarını kapatmak için alım yapmak zorunda kalması, fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı daha da artırabilir.
Bununla birlikte büyük çaplı tasfiyelere rağmen açık pozisyon miktarının yükselmeye devam etmesi dikkat çekti. Bu durum, kapanan short pozisyonların ardından piyasaya yeni kaldıraçlı işlemlerin girdiğine işaret ediyor.
Bloomberg‘e konuşan BTC Markets analisti Rachael Lucas, normal şartlarda bir short squeeze hareketinin açık pozisyon miktarını azaltmasının bekleneceğini belirterek şu değerlendirmede bulundu:
“Bu kez böyle olmadı. Pozisyonların hemen yenileriyle değiştirildiğini görüyoruz. Yatırımcılar risk azaltmak yerine hareketin peşinden gidiyor. Bu nedenle fiyatın bundan sonraki yüzde 5’lik hareketi, hangi yönde olursa olsun, birçok kişinin beklediğinden daha hızlı gerçekleşebilir.”
Kaldıraç artışı ters hareket riskini büyütüyor
Vade tarihi bulunmayan sürekli vadeli işlem sözleşmeleri, işlem hacmi bakımından kripto para piyasasının en büyük türev ürün segmentini oluşturuyor. Bu piyasadaki açık pozisyon miktarı da yatırımcıların spekülatif eğilimini ölçmek için yakından takip edilen göstergeler arasında yer alıyor.
Short pozisyonların tasfiye edildiği bir dönemde açık pozisyonların artmaya devam etmesi, yükselişin yalnızca düşüş yönünde işlem açan yatırımcıların pozisyon kapatmasından kaynaklanmadığını gösteriyor.
Başka bir ifadeyle piyasaya yeni kaldıraçlı pozisyonlar da ekleniyor. Bu yapı, fiyatın sert şekilde yukarı gitmesi halinde yeni short tasfiyelerini, aşağı yönlü bir harekette ise kaldıraçlı long pozisyonların hızla kapanmasını beraberinde getirebilir.
QCP Group kıdemli satış trader’ı Caleb Lin, takip edilmesi gereken temel göstergenin kaldıraçlı vadeli işlemlerdeki büyümenin spot piyasadaki talebin önüne geçip geçmediği olduğunu söyledi.
Lin, “Spot piyasadaki alımlar da buna eşlik ediyorsa sürekli vadeli işlemlerde açık pozisyonların yükselmesi sağlıklı kabul edilebilir. Ancak vadeli taraftaki büyüme daha hızlı gerçekleştiğinde piyasa kendi kendini besleyen bir yapıya dönüşüyor. Küçük bir geri çekilme long pozisyonların tasfiyesine yol açıyor, bu da fiyatları daha aşağı iterek yeni tasfiyeleri tetikliyor.” dedi.
Lin’e göre Bitcoin’in 83 bin doların üzerine çıkışında short pozisyonlarda benzer bir mekanizma çalıştı. Öte yandan spot piyasadaki talebin zayıf kaldığı bir ortamda long yönlü kaldıracın hızla büyümesi, aynı koşulların bu kez ters yönde ortaya çıkmasına neden olabilir.
